鋼鐵重組預(yù)期升溫

　　近期央企改革動(dòng)作不斷。8月16日中國(guó)聯(lián)通混改方案浮出水面，包括騰訊、百度、京東、阿里巴巴等在內(nèi)的14家機(jī)構(gòu)參與聯(lián)通混改;

　　8月21日國(guó)資委消息，經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)輕工集團(tuán)公司、中國(guó)工藝(集團(tuán))公司整體并入中國(guó)保利集團(tuán)公司，成為其全資子企業(yè);

　　8月28日，國(guó)資委發(fā)布消息稱，中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司正式宣布重組;上周，中國(guó)建材和中材集團(tuán)旗下上市公司又大面積停牌，兩家也將實(shí)施重組。

　　基本間隔1周左右的時(shí)間，央企改革便有新消息放出，這樣的節(jié)奏讓市場(chǎng)資金躁動(dòng)，不少投資者將關(guān)注重點(diǎn)放在了鋼鐵板塊身上。記者注意到，近日政策層面頻頻釋放出加快鋼鐵行業(yè)兼并重組的信息。國(guó)資委改革局局長(zhǎng)白英姿在國(guó)資委央企重組整合情況媒體通氣會(huì)上表示，穩(wěn)妥推進(jìn)裝備制造、電力、鋼鐵、航運(yùn)、建材、旅游等領(lǐng)域企業(yè)重組，集中資源形成合力，減少無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)。發(fā)改委網(wǎng)站也撰文稱，鋼鐵行業(yè)下階段重點(diǎn)工作之一是大力推動(dòng)企業(yè)兼并重組。

　　最佳時(shí)機(jī)已經(jīng)錯(cuò)過(guò)?

　　不過(guò)，昨日鋼鐵分析師對(duì)記者表示，目前鋼鐵業(yè)產(chǎn)業(yè)政策的主題仍是去產(chǎn)能，而當(dāng)前去產(chǎn)能最有效的手段之一是環(huán)保限產(chǎn)。本輪環(huán)保政策執(zhí)行的力度空前，再加上壓縮產(chǎn)能的督查力度前所未有，可以預(yù)期去產(chǎn)能也會(huì)取得前所未有的成效。這在客觀上降低了兼并重組政策在當(dāng)下的重要性。她直言，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)重組在行業(yè)普遍虧損的情況下更容易推進(jìn)。而當(dāng)行業(yè)盈利狀況好轉(zhuǎn)時(shí)，則阻力重重。原因在于，鋼鐵企業(yè)都不愿意被兼并，只有當(dāng)難以為繼時(shí)，才更容易接受被兼并的選項(xiàng)。得益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效，鋼鐵企業(yè)的盈利狀況改善超乎預(yù)期，所以產(chǎn)業(yè)重組的最佳窗口期可能已經(jīng)錯(cuò)過(guò)。只能等下一次產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的低潮期到來(lái)，才會(huì)迎來(lái)鋼鐵業(yè)兼并重組的高潮。

　　但也有分析人士指出，此次央企整合的推進(jìn)速度和力度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，不能以利潤(rùn)改善這一個(gè)理由來(lái)判斷鋼鐵業(yè)整合最佳窗口期錯(cuò)過(guò)。“周期股就這樣，業(yè)績(jī)一好就不想動(dòng)，業(yè)績(jī)一差又希望行政干預(yù)，這種是不正常的。”

　　濟(jì)冶物資認(rèn)為，兼并重組將成為趨勢(shì)所向。

　　1、兼并重組是鋼鐵產(chǎn)業(yè)的一項(xiàng)大計(jì)，長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)必須形成強(qiáng)而大的產(chǎn)業(yè)集中度高的才能更容易獲取話語(yǔ)權(quán)。

　　2、關(guān)于最佳窗口期并不是說(shuō)非要虧損狀態(tài)下才算是最佳狀態(tài)，像現(xiàn)在這個(gè)去產(chǎn)能、淘汰落后也是點(diǎn)。

　　3、鋼鐵重組關(guān)注的是重組方式：盈利好的兼并盈利差的、國(guó)企兼并民企、企業(yè)抱團(tuán)是需要認(rèn)真考慮和對(duì)待的。例如：寶武鋼鐵的合并。寶鋼、武鋼的結(jié)構(gòu)和布局有相近性，也具有一定的互補(bǔ)性，武鋼雖然經(jīng)營(yíng)困難但也擁有很多優(yōu)質(zhì)資本和先進(jìn)技術(shù),這場(chǎng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的兼并重組潮將在央企的帶動(dòng)之下開始，如果兼并持續(xù)進(jìn)行，將會(huì)有更多的國(guó)有鋼鐵企業(yè)會(huì)加入合并重組行列。